OECD公布的最新经济领先指标显示，2007年12月欧元区CLs（Composite leading indicators）同比下降2.2%，亚洲5国（中国、印度、印尼、日本和韩国）同比下降1.1％，美国同比下降1.8％，2008年美国经济放缓已成定局。美国和欧元区经济放缓对我国出口厂商的伤害不言而喻，影响程度则有待于贸易数据的进一步明确。

　　在2007年12月年度策略报告中我们对2008年A股市场总体看法是谨慎乐观，现在依然坚持这一看法。目前A股市场估值基本合理，沪深300指数以2007年业绩计算约为32倍市盈率，若以2008年一致预测业绩计算约为25倍市盈率，纯估值的角度看A股已经不贵了。当然短期影响股市因素很多，管理层态度、投资者的心理预期、外围股市走势等都会对A股市场形成影响，短期来看影响最大还是限售股解禁，以本周收盘价计算，2008年限售股可流通市值约为29569.8亿元，未来3个月限售股可流通市值约为8586.9亿元，当前A股市场流通市值约为8.8万亿元，这意味着整个2008年A股在当前基础上要增加30％以上的股票供给，市场压力不小。

　　本周是农历新年后的第一个交易周，市场交投冷清，沪深300指数本周下跌2.2%，涨幅居前行业主要有农林牧渔、汽车服务、橡胶、化学制药和医药商业，跌幅居前行业为金融、航空和采掘行业。A股市场经过连续下跌，银行、钢铁、金属制品、汽车制造、水运等行业已经具备较高安全边际，对风险承受能力较弱的投资者而言，增加配置债券型基金或者债券型集合理财产品是不错的选择。我们更建议投资者选择优秀的上市公司、优秀的上市公司管理层，与企业一起成长，分享中国经济增长的成果。